竞争解密：巴菲特的辉煌80年代
1.巴菲特在80年代业绩辉煌的原因是什么？
2.什么是有效区域内规模效应的低成本结构？
3.如何挑选长期有竞争优势的企业？
其实这3个问题都可以用一本书的道理解释清楚。
关注青训营的朋友们都知道，我们十分推崇哥伦比亚商学院教授Bruce Greenwald的《企业战略博弈》，豆瓣评分9.0。一本非常适合创业者、管理者、投资者阅读的宝书。英文版《Competition Demystified》评分稳定在9.5，在一些海外大佬的书单里面也有这本书的身影。
用一堂大课解读
《企业战略博弈》
这本书虽然内容很好，但读者如何拿它来分析A股上市公司，却又是另一道难题。为此，南添老师办了一个名为罗马大道青训营的俱乐部活动，通过线下授课的方式，剖析了若干国内国外的案例。（您在末尾可以了解青训营是什么、讲什么）
我们已于5月18日举办过罗马大道第15期大课。南添老师5月初组建了30人的团队，参加过巴菲特股东大会，期间还拜访了耶鲁捐赠基金会。因此这一期的大课讲义中新增了巴菲特投资Nebraska Furniture Mart（内布拉斯加家具城，简称NFM）和GEICO的故事，对规模效应的解释比以往14期大课更透彻，以后的新学员也有耳福啦！
用NFM的案例
解答3个问题
因为在这个阶段的NFM、See's Candy、GEICO等公司具有有效区域内规模效应的低成本结构（以下简称“有规低”），形成了能够长期保持的竞争优势，恰好巴菲特买入了，然后便创造了80年代的辉煌业绩。
以上这段话，只不过把3个问句改成陈述句并重新组合，我承认有点像废话......
但站在未然历史的长河的尽头往回看，逻辑就是如此。毫无疑问，巴菲特有这种穿透性的洞察力。
接下来，我们用“大白话”分析一下NFM的案例。
1）为什么B夫人等了30多年才肯卖给巴菲特？
因为双方都在观察对方。就像顶级的LP找GP一样，先观察个5年、10年的，然后再合作也不迟。之所以30多年之久，是因为巴菲特还在等一个时机，等到NFM的“有规低”优势不可能被打破。
2）NFM的特别之处在哪？
有真正的“有规低“。没看过《企业战略博弈》，没来上过大课的人，即使逛了NFM也会觉得它很普通，和宜家、百思买、红星美凯龙差不多嘛！这是因为大多数人很难理解什么是“有规低”，但这一点正是巴菲特投资B夫人的原因。
罗马大道逛B夫人家具店（视频声音较小）
南添老师在视频中感叹道：“这才是真正的规模效应啊！”
规模效应，是罗马大道青训营的口头禅之一（以后你会学到很多口头禅）
3）NFM是否跟不上时代？巴菲特是不是能力不行了？
a）你去美国看看，再去NFM转一转，你肯定会觉得NFM还很行
b）如今，零售业都在抢线下的流量，而NFM几十年前就已经形成了线下的“有规低”，中部没有敌手
c）NFM的家具卖的比宜家还要便宜，社会价值巨大。在美国的成熟市场里，商业价值必然和社会价值是同步的
在以上3个回答中，我都使用了“有规低”，它到底是什意思？！
企业规模大，不一定“有规低”，还需要在有效区域内！
企业规模大，不一定“有规低”，扩张真的降成本了吗？
罗马大道青训营
一本书，由Greenwald教授花了多年投资和教研的经验凝结而成，主要讲了“有规低”；
一堂课，由南添老师结合十多年的投资和创业的经验，身体力行给你讲9个小时，重点讲了“有规低”；
如果你想搞清楚这些问题，小编只推荐你2种选择：
1、买一本《企业战略博弈》。下行风险只当白花了50元，上行收益至少值30万元的MBA课！世上仅有200本正版新书，青训营独家销售。赶紧上车~请联系客服Hilltop-service
2、买一本《企业战略博弈》，然后来上罗马大道青训营的大课。加入价值投资俱乐部，听南添老师如何解析中国版的案例，包括爱茜茜里、沃尔玛、好市多、酸菜鱼、苹果、喜诗糖果，郎酒、佐丹奴、永辉超市，万华化学，亚马逊......
本期安排
2019年6月22日，北京王府井（第16期）
6月23日上午有座谈会（仅限老学员）
深圳、上海、其他地区，请提前报名
遵循先满额先开课的原则，感谢支持！
本期亮点
大课讲义更新中美企业案例
座谈会包含耶鲁见闻的分享（仅限老学员参加）
座谈会包含N2估值模型——如何给招商银行定价（限老学员参加）
服务内容
罗马大道青训营模仿好市多的会员制，只要一次性缴纳4400元会员费（最低可7折）加入青训营，后续服务不赚任何差价。你可以享受到如下服务：
1、9小时线下大课，毫无保留的经验分享，重装你的投资系统
2、不限次数、最低成本参加大课复训，每次都会有新感觉新内容
3、不限次数、最低成本参加座谈会，深度分享企业案例和投资机会
4、各种新服务、新工具的抢先体验官
注：大课复训和座谈会需平摊基本的活动组织费用，不赚钱任何差价
什么样的人应该加入
1、对于积累了很多碎片的投资爱好者，可能对你的闭环有帮助；
2、对于想入行的年轻人，帮你减少入错行的试错成本；
3、对于从事投资的人，帮助你建立一个大体正确的框架；
4、对于有企业股权的人，帮助你了解筹码的价值。
讲师介绍
主讲人：南添，曾任天风证券投资主办兼私募基金部总经理，现创立望岳投资私募基金公司。致力于探寻企业长期竞争优势和二级市场中优秀企业。2017年创办罗马大道商业分析师青训营，旨在发现和培养优秀的商业分析师。
培训内容
一、企业分析
1.1 商业模式
以需求分析为基础的决策
1.2 企业分析
理解经营优势 ≠ 竞争优势
二、价值评估（上）
2.1 内在价值
现金流思维与复利、现值的计算
2.2 企业所有权
动态评估企业价值
2.3 市场先生
掌握市场价格与价值的差异
三、价值评估（下）
3.1 安全边际
多种工具综合评估内在价值
3.2 能力圈
正面清单与负面清单
四、组合管理
4.1 市场评估
自下而上研究体系中的三个层次
4.2 机会评估
学会如何寻找机会、如何评估机会
4.3 组合管理
构建动态评估和优化组合的方法论
课堂案例：包括不限于爱茜茜里、沃尔玛、好市多、酸菜鱼、苹果、喜诗糖果，郎酒、佐丹奴、永辉超市，万华化学，亚马逊
南添老师之前语音解读过巴菲特2018年致股东信，第(3)和(4)节有更多的内容。但需要你首先阅读《巴菲特的5个阶段》，这是课前必修内容。
报名详情请关注公众号
罗马大道青训营
点击菜单“大课报名”
一定要看完“三段论”视频
在文末二维码报名